Xbt Lin
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pdd的商业模式：电商，costco+desney
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护城河：和淘宝、京东、抖音都是差异化竞争，购物体验很特别，规模效应（C端流量越大、商家迁移成本越大），极致效率，农产品供应链
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企业文化：比较专注
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估值：PE 10左右，动态PE 9，扣除现金6左右，即使放弃TEMU，主站平稳，6年就能回本。TEMU是个免费的看涨期权。
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总体：挺划算的
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